Na het herstel van de afgelopen jaren volgde een verlies van € 12,6 miljoen. Bijna een derde van de vermogensbuffer (die nog steeds volledig uit agio van de VvF bestaat) verdween. De belangrijkste oorzaak ligt in Europa: de opbrengsten daalden van € 76,7 miljoen naar € 22,3 miljoen toen Feyenoord na een succesvolle Champions League-campagne een jaar eerder nu in de Europa League terechtkwam en daar niet heel succesvol was.
Feyenoord presenteerde afgelopen week de cijfers over het vorige seizoen. De publicatie van die meest recente jaarcijfers van Feyenoord en de toelichting daarop spreken boekdelen. De Rotterdamse club heeft € 24,7 miljoen eigen vermogen, maar daarmee is lang niet alles gezegd over de financiële positie. Op 30 juni stond er binnen de groep € 7,5 miljoen aan liquide middelen tegenover aanzienlijke betalingsverplichtingen. De jaarrekening over 2025/26 laat vooral zien hoeveel geld de club nodig heeft om de huidige organisatie draaiende te houden.
De kosten bleven staan
De totale omzet zakte met € 51,5 miljoen naar € 115,2 miljoen. De bedrijfslasten bleven vrijwel gelijk op € 141 miljoen. Dat leverde een operationeel verlies van € 25,7 miljoen op.
Een deel van de kosten hangt samen met sportieve prestaties. Zo zijn de salarispremies voor plaatsing voor de Champions League van het huidige seizoen al in deze jaarrekening verwerkt, terwijl de inkomsten uit dat toernooi pas in 2026/27 volgen. Toch kon Feyenoord de terugval in inkomsten nauwelijks opvangen met lagere uitgaven.
Dat maakt een seizoen zonder Champions League bij dit kostenniveau duur. Spelersverkopen moeten dan een aanzienlijk tekort dichten. Zelfs de transfers van het afgelopen boekjaar waren daarvoor onvoldoende: tegenover € 62,6 miljoen resultaat op vergoedingssommen stond € 53,2 miljoen aan afschrijvingen en afboekingen. Er bleef € 9,4 miljoen spelersresultaat over.
Ferri en Vanhoutte telden al mee
De betalingen voor nieuwe spelers drukken ondertussen op de komende jaren. Nacho Ferri en Charles Vanhoutte werden eind juni vastgelegd. Hun aankopen en de bijbehorende transferverplichtingen vielen daardoor al in het afgesloten boekjaar.
Op de balans stond in totaal € 70,6 miljoen aan transferverplichtingen tegenover € 65,2 miljoen aan nog te ontvangen transferbedragen. Feyenoord moest per saldo ongeveer € 5,4 miljoen meer betalen dan ontvangen. Een jaar eerder was het omgekeerd: toen overtroffen de transfervorderingen de verplichtingen met circa € 15 miljoen.
De betaaltermijnen verschillen. Binnen één jaar moet Feyenoord nog meer transfergeld ontvangen dan betalen. Over alle termijnen samen heeft de club echter meer vastgelegd aan aankopen dan er uit eerdere verkopen binnenkomt.
Minder geld beschikbaar
Ook het werkkapitaal (het geld dat een bedrijf op korte termijn beschikbaar heeft om de dagelijkse kosten en rekeningen te kunnen betalen) verslechterde. Het verschil tussen vlottende bezittingen en kortlopende schulden liep van € 40,9 miljoen negatief naar € 42,6 miljoen negatief. De liquide middelen namen af van € 14,6 miljoen naar € 7,5 miljoen. Dat betekent dat de club in veel gevallen afhankelijk is van kortlopende financieringen en kredieten.
Niet alle kortlopende schulden vragen morgen om een betaling. Feyenoord moet wel zorgen dat de ontvangsten aansluiten op de momenten waarop salarissen, transfertermijnen en andere rekeningen voldaan moeten worden. Volgens de directie biedt de liquiditeitsprognose voldoende ruimte om het huidige seizoen te financieren.
De verkopen na 30 juni helpen daarbij. Zerrouki, Andreev, Sauer, Wellenreuther, Hwang, Nadje, Ahmedhodžić, Ueda, Tengstedt en Itamura (recordtransfer Vrouwen) vertrokken. Die transfers leverden circa € 19 miljoen resultaat op vergoedingssommen op. Het geld wordt in termijnen over maximaal drie jaar ontvangen. Bovendien lopen de afschrijvingen op de overgebleven selectie door, waardoor Feyenoord voorlopig bij geen verdere verkopen nog een negatief spelersresultaat voor 2026/27 voorziet.
Geen verkoop tegen ieder bod
Het moment van verkopen kan veel verschil maken voor een jaarrekening. Onder Dennis te Kloese vertrok Kökçü bijvoorbeeld in juni 2023, vóór het einde van het boekjaar waardoor een grote plus kon worden bijgeschreven een tactiek die vaker werd toegepast door de voormalig AD/TD. Het verlies over 2025/26 ontstond dus grotendeels doordat Eenhoorn en Rigaux het overnamen en afstapten van het gaten dichten en kozen voor pijn pakken in 2025/2026.
De nieuwe leiding hield deze zomer wel vast aan haar prijs bij Read en Zechiël. Beide spelers bleven ondanks concrete biedingen. Als zij zich verder ontwikkelen, kan Feyenoord later meer ontvangen en profiteert de ploeg intussen van hun aanwezigheid. Dat is een verdedigbare keuze, zonder dat de toekomstige opbrengst al vaststaat.
Bij Ueda moest Feyenoord rekening houden met zijn voorkeur. Hij zag Fenerbahçe niet zitten en vertrok voor naar verluidt ongeveer € 15 miljoen naar Lille. Bij Hadj Moussa liep juist een mogelijke recorddeal stuk op de betalingsvoorwaarden. Een aanbod dat inclusief bonussen boven € 40 miljoen kon uitkomen, verschijnt mogelijk niet nog eens. Maar gezien zijn huidige vorm en contractduur zal een toekomstige transfersom geen strop vormen.
De Kuip vraagt om voorrang
Na de eenwording op 14 juli heeft Feyenoord ook de investeringen in het stadion op zich genomen. Over tien jaar moet circa € 41,5 miljoen beschikbaar komen voor achterstallig onderhoud en noodzakelijke vernieuwing. Een volledige uitkoop van de Vrienden van Feyenoord lijkt met de huidige kaspositie daarom voorlopig onwaarschijnlijk. De terugkoopafspraken houden rekening met de beschikbare liquiditeit.
Voor 2026/27 verwacht Feyenoord een omzet boven € 160 miljoen en een positief operationeel resultaat. De Champions League levert weer aanzienlijk meer op. Vanaf dit seizoen worden ook de opbrengsten en kosten van het stadion meegeteld in de geconsolideerde jaarrekening. De belangen zijn door de eenwording meer gestroomlijnd.
De grote veranderingen in de selectie en eventuele volgende verkopen kunnen het resultaat verder verbeteren. Daarnaast is vorig seizoen al € 14,4 miljoen afgeboekt op spelers en staf. Een deel van de verliezen rond eerdere keuzes is daarmee genomen.
Een zeer goed boekjaar is dus mogelijk op komst. Hoeveel daarvan werkelijk beschikbaar komt, hangt ook af van de betalingstermijnen, de lopende verplichtingen en de investeringen in De Kuip.
Lees meer over
